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„Wir befinden uns in einer Ära großer Veränderungen, und die nächsten drei Jahre werden gewaltige Herausforderungen in drei Schlüsselbereichen mit sich bringen – alle mit erheblichen Auswirkungen für den globalen Rentenmarkt“, sagt Shayne Dunlap vom unabhängigen Londoner Vermögensverwalter Pacific Asset Management (PAM). Dunlap, einer der drei Portfoliomanager der Pacific G10 Macro Rates Strategy, machte diese Vorhersage anlässlich des fünften Geburtstages der 669 Mio. USD großen Zins- und Währungs-Makro-Strategie.

Dunlap, seine Kollegen Dr. Richard Marshall und Co-Portfoliomanager Oleg Gustap sehen die größten Herausforderungen in einer „bunten Mischung“ politischer und wirtschaftlicher Szenarien – von Donald Trump, der die US-Wahl nicht gewinnen wird, und der Ukraine, die im Krieg gegen Russland Territorium erobern wird, bis zu China, das für eine neue wirtschaftliche Dynamik sorgen wird, welche die Rohstoffe in die Höhe treibt, sowie einer „weichen Landung“ für Europa und Großbritannien mit insgesamt vier bis sechs Zinssenkungen.

Der dritte Schlüsselbereich, den das G10 Macro Rates-Team identifiziert hat, sind gewaltige Veränderungen durch Digitalisierung und die Künstliche Intelligenz – wie die Möglichkeit einer goldgedeckten digitalen Währung, die das Potenzial hat, eine Basiswährung für viele Schwellenländer zu werden, und KI, die langfristig Deflation unterstützt. „Wenn intelligente, rund um die Uhr einsatzfähige Roboter und Software die Konkurrenz ausschalten, bislang eine menschliche Verhandlungsmacht, werden wohl eine 3-Tage-Woche sowie ein universelles Grundeinkommen erforderlich sein, um die Massen zu besänftigen“, prophezeit Dunlap.

Die fünf größten Herausforderungen der letzten fünf Jahre

In seinem Rückblick auf die fünf größten Herausforderungen, mit denen es in den vergangenen fünf Jahren seit Auflegung seines Fonds konfrontiert war, hebt das G10 Macro Rates-Team von PAM folgende Themen hervor: Inflation, fiskalischer Stimulus, Populismus/binäre Politik, der „Teflon (Zentral-)Banker“ und die Häufigkeit von Marktschocks.

„Werden wir eine makellose Desinflation erleben? Werden die schrumpfenden Bilanzen der Zentralbanken den Markt ins Wanken bringen?“, fragt der Fondsmanager. In seinen Augen sind die Prognosen von Wirtschaftsmodellen, Zentralbankern und Händlern grundsätzlich voller Fehler, da sie durch 20 inflationslose Jahre verzerrt sind, während die Akteure nun versuchen, politische oder wirtschaftliche Vorhersagen in einem Umfeld hoher Inflation zu machen. Dunlap warnt: „Trauen Sie niemandem und nichts! Deshalb nimmt das Gerede von einer ,sanften‘ bis hin zu ,keiner Landung‘ zu.“

Der Pacific G10 Macro Rates Fund (ISIN: IE00BG5J0X60), der im März 2019 aufgelegt wurde, investiert in die liquidesten Instrumente der zehn am weitesten entwickelten Länder (G10). Er stellt eine Rendite von Cash +4% bei einer Volatilität um die 5% und einem maximalen Drawdown von bislang 8,5% in Aussicht. Der Pacific G10 Macro Rates Strategy Fonds hat ein Volumen von 222,8 Mio. USD; die gesamte Strategie ist rund 669 Mio. USD schwer (Stand: 15. April 2024).

Über Pacific Asset Management

Pacific Asset Management (PAM) ist ein unabhängiger Vermögensverwalter mit Sitz in London, der hauptsächlich institutionelle Kunden betreut. PAM bietet derzeit fünf aktive Strategien an, die weder an eine Benchmark noch an eine vordefinierte „Hausmeinung“ gebunden sind. Alle Strategien, die auch als UCITS-Fonds in Deutschland und Österreich zugelassen sind, sind eigentümergeführt und zeichnen sich durch drei Anlagemerkmale aus: Sie haben ein konzentriertes Portfolio, sind maßgeschneidert und ergebnisorientiert. PAM wurde 2017 gegründet und verwaltet derzeit ein Vermögen von 4,8 Mrd. GBP (ca. 5,6 Mrd. EUR zum 31. März 2024). Weitere Informationen finden Sie auf der Website von Pacific AM: https://www.pacificam.co.uk/.